估值 60 亿， 红杉为何押注张雪机车？

红杉中国独家投资张雪机车的消息，刷屏了财经圈。

近日，张雪机车获得了红杉中国的投资。虽然具体交易条款保密，投资人透露，这笔投资金额为 1.5 亿元，投后估值达到 60 亿元。而就在五个月前，张雪机车完成 A 轮融资时的估值还只有 10.9 亿元。半年不到估值涨了五倍。

红杉中国为何愿意为一家成立仅两年的摩托车公司买单？2024 年 7 月，品牌刚成立三个月，高信资本便以 2000 万元天使轮独家入局，投后估值仅 1 亿元。当时，创始人张雪甚至需要到处借钱给员工发工资。到了 2026 年 1 月，浙江国资背景的浙创投领投 9000 万元 A 轮融资，将估值推至 10.9 亿元。而真正让顶级资本红杉中国果断出手的，是世界超级摩托车锦标赛中张雪机车的 820RR-RS 赛车以领先第二名近 4 秒的绝对优势夺冠。这是中国摩托车制造商在 SSP 组别历史上的首次胜利，也是中国品牌第一次在 WSBK 拿到分站冠军，打破了杜卡迪、雅马哈等品牌长达数十年的垄断。红杉看中的不仅是当下的爆发力，更是张雪作为 " 硬核创业者 " 对技术的死磕。

具体来看，面对国际巨头长期把持的技术壁垒，张雪机车没有走模仿老路，而是选择了一条最难的正向研发之路。其自研的 819cc 直列三缸发动机，独创双相位平衡轴设计，彻底解决了三缸机的振动难题。张雪机车将自己定位为 " 摩托车界的大厨 "，通过深度整合重庆当地完备的产业链，将零部件定制与整车调校做到极致。这种模式不仅让国产化率高达 97%，更将研发成本压缩至国际品牌的三分之一，迅速抢占了原本属于日系和欧系品牌的高端市场份额。

财务方面，2025 年，公司总产值 7.5 亿元，销量 2.5 万台；营收 6.7 亿元，利润端却因高昂的研发投入（近 7000 万元）仍处于战略性亏损。公司研发团队超过 100 人，本科及以上学历占比 80%。张雪本人曾表示：" 销售额达到 15 亿元是盈亏平衡点，20 亿元才能实现盈利 "。随着 WSBK 赛事夺冠带来的品牌溢价，2026 年营收有望实现两倍以上增长，冲击 25 至 30 亿元区间。

在巩固燃油机车基本盘的同时，张雪机车也在悄然布局电动两轮车领域。2026 年，中国电动两轮车市场已告别粗放增长，进入以 " 合规化、品质化、智能化 " 的新阶段，全国多地逐步放宽摩托车禁行政策，大排量休闲娱乐市场迎来爆发，而年轻一代消费者也不再迷信合资品牌，更愿意为国产高性能买单。这种政策松绑与消费升级的共振，为张雪机车提供了绝佳的成长土壤。尽管目前电动化尚未量产，但公司已明确计划于 2027 年推出电动新品，甚至联合内蒙古风电基地研发氢电混合原型机。

故事的另一面是产能和供应链的硬仗。今年 6 月，张雪机车拿下重庆两江新区生产基地土地；7 月与中机中联签约，规划年产 50 万辆的研发生产基地。项目建成后产能预计提升三到五倍。与此同时，公司正在推进英国市场布局，产品预计 8 月在英国上市。从重庆到欧洲，从燃油到电动，张雪机车的野心显然不止于国内市场。

从年初亏损发不出工资，到如今单月交付破万台、营收预期冲击 25 亿元，张雪机车用一连串反直觉的增长数据，向资本市场证明了国产机车撼动国际巨头的底气。红杉中国花 1.5 亿元和 60 亿估值投出的，不仅是一个创始人的二十年坚持，更是一个行业正在发生的结构性变化，当一家中国车企开始用技术重新定义游戏规则时，属于中国两轮高端制造的黄金时代，才刚刚拉开序幕。

来源：中访网